上市公司的经营能力分析

　　上市公司的经营能力分析，包括短现金周转率、应收账款周转天数、存货周转天数、营业周期和总资产周转等。

　　经营能力是用来衡量公司在资产上运作和管理效率的一种财务指标，即公司的经营业务收入(净值)对各项营运资产的比例关系，所以有时也称为“资产周转率”。这方面指标主要有：

　　1、现金周转率

　　该指标反映即企业本期经营收入与现金及其等价物的比值，其计算公式为：

　　经营收入÷现金及其等价物

　　这里的“经营收入”可以用现行报表中“主营业务收入”来代替。这个比值显示了企业运用现金的效率高低，而从另一个角度也显示了企业是否保持足够的现金，以应付经营的需要。一般讲，这个比率高，显示了现金可以更有效的使用，但同时也意味着现金调度将会比较困难，因此很难为企业制定一个所谓最佳现金保存量的比率*，企业在经营的实践中逐步体会到两者之间的矛盾，并寻求适当的比例。

　　2、应收帐款周转天数(或应收帐款周转率)

　　应收帐款周转天数是用时间表示的应收帐款的平均回收期，其计算公式是：

　　360÷应收帐款周转率

　　企业应收帐款的周转率越高，平均收帐期越短，说明应收帐款的回收管理效率越高，否则企业的营运资金会过多地呆滞在应收帐款上，影响资金的正常运转。

　　3、存货周转天数(或存货周转率)

　　该指标反映的是在流动资产中，存货所占的比重较大，特别是存货的流动性，将直接影响企业的流动比例，而存货资产的管理效率一般采用周转率或周转天数两项指标来衡量。一般讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转为现金或应收帐款的速度就越快，因此这两项指标的好坏反映存货管理水平的高低，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。

　　4、营业周期

　　指的是企业从存货开始到销售并收回现金为止的这段时间，计算公式为

　　营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数

　　由此可见，这项指标反映的是需要多长时间能将期末存货全部变为现金。一般情况下，营业周期越短，说明企业资金周转速度越快，企业的各方面管理效率都比较高。

　　5、总资产周转率

　　该指标反映的是企业当期经营收入对总资产的比值，其计算公式为：

　　总资产周转率=销售收入÷资产总额

　　总资产的周转速度越快，反映企业经营能力越强，而企业也可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。

　　总而言之，企业各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可以全面评价企业的盈利能力。