近日，中信建投研报认为，在十四五开局元年，行业发展将进入新阶段，海南省民企服务中心，确定性和龙头溢价变得格外重要。综合背景、现状、趋势等多种因素分析计算，中信建投推荐万科A、旭辉控股(00884.HK)等房地产企业。

　　在房地产开发赛道告别弯道超车的时代，海南公司注册，受“三道红线”的影响，房地产行业将进入平稳低速发展期。在这样的环境下，房地产企业一方面需要提升经营效率，向管理要红利，另一方面需要积极寻找第二增长曲线以维持收入和利润的持续增长。中信建投认为杠杆水平控制良好，且已处于头部区间，并能在三道红线下获得合理增长空间的房企具有更好的发展前景。

　　对于三道红线带来的影响，旭辉控股董事局主席林中曾公开表示：“此项政策对旭辉影响较小，主要影响到依靠高财务杠杆、盈利能力弱的企业。”

　　事实上，旭辉控股一直坚持长期主义，合理控制杠杆水平，保持财务稳健，追求长远发展。2020年中期业绩公告显示，旭辉控股截至今年上半年净负债率为63.2%，较2019年末下降2.4个百分点，加权平均融资成本5.6%，较2019年末下降0.4个百分点。此外，旭辉控股现金短债比2.4倍，展现出优异的债务安全性和偿债能力。

　　尤其是2020年在新冠疫情冲击的背景下，旭辉控股仍保持了较高水平的增长，在下半年实现快速反弹。12月7日，旭辉控股集团发布11月销售业绩公告。公司11月单月实现合约销售256.5亿元，海南代理记账，同比增长16%，合约销售面积约1,608,600万平方米，合约销售均价为15,900元/平方米。通了解，2020年1~11月，旭辉控股累计合同销售金额约2000.2亿元，合同销售面积约1318万平方米，已完成全年2300亿元目标的86.97%。